جميع البيانات المنشورة من الشركة لا تعد توصية من الشركة باتخاذ قرار استثماري معين،
والشركة غير مسئولة عن أي تبعات قانونية أو قرارات استثمارية أو خسائر تنتج عن استعمال هذه البيانات.
آب/أغسطس 26, 2025
هيثم الجندى
خبرة أكثر من 15 عام في التحليل الأساسي (الإخباري والاقتصادي) لأسواق المال العالمية ومتابعة تطورات الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى قرارات البنوك المركزية
استقر الذهب اليوم الاثنين مع تقييم المستثمرين بيانات اقتصادية جديدة من الصين وتوقعات التضخم العالمي.
في الصين، أظهرت سلسلة من الأرقام حول كل شيء من الإنتاج الصناعي إلى مبيعات التجزئة استقرار اقتصاد الدولة حيث تحسن الإنفاق وإنحسرت أزمة كهرباء. مع ذلك، يشير ركود في السوق العقارية وارتفاع إصابات كوفيد-19 هناك إلى أن التعافي الناشيء لا يقف بعد على أرض صلبة.
ومازال يتداول المعدن الأصفر قرب أعلى مستوى منذ يونيو إذ يثير تسارع التضخم اضطرابات في أسواق السندات ويغذي الطلب على الملاذ التقليدي. وقد تراجعت عوائد السندات الأمريكية اليوم مع ترقب المستثمرين ظهوراً عاماً لمسؤولين بالاحتياطي الفيدرالي وبنوك مركزية أخرى في الأيام المقبلة.
قال دانيل بريسمان، المحلل في بنك كوميرتز، "نرجع الانخفاض في بداية الأسبوع إلى جني للأرباح بعد أن حقق الذهب أكبر مكسب أسبوعي منذ ستة أشهر الاسبوع الماضي".
وتابع "الذهب مازال ليس رائجاً بالقدر الكافي لمستثمري صناديق المؤشرات، الذين لم يشتروا أي حيازات في المجمل رغم الزيادة الملحوظة في الأسعار الاسبوع الماضي".
فلم يطرأ تغيير يذكر على حيازا صناديق المؤشرات الاسبوع الماضي، لتبقى بالقرب من أدنى مستوى منذ مايو.
وستغذي تعليقات منتظرة من مسؤولين بالاحتياطي الفيدرالي الجدل حول مسألة إذا كان التضخم الذي شوهد هذا العام ظاهرة مؤقتة لا تتطلب من البنك تغيير المسار. ويتحدث جون وليامز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وهو عضو معهود عنه تأييد التيسير النقدي، يوم الأربعاء. كما أن هناك أيضا خطابات من رؤساء البنوك المركزية الأوروبي والبريطاني والاسترالي هذا الأسبوع.
ويستفيد المعدن من قفزة في التضخم مصحوبة بتصور أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة منخفضة لضمان العودة إلى التوظيف الكامل. وتبلغ توقعات سوق السندات للتضخم في السنوات العشر القادمة أعلى مستوى لها منذ 2006، بما يساعد في كبح عوائد السندات الحقيقية.
واستقر الذهب في المعاملات الفورية عند 1864.34 دولار للأونصة في الساعة 8:38 مساءً بتوقيت القاهرة، بعد أن ربح 2.6% الاسبوع الماضي.
ألقت شركات التقنية بثقلها على سوق الأسهم الأوسع وسط قفزة في عوائد السندات.
انخفض مؤشر ستاندرد اند بوز 500 وواصل مؤشر ناسدك 100 تراجعاته حيث هوت تسلا بعد أن اثار المدير التنفيذي للشركة إيلون ماسك فكرة بيع المزيد من أسهمه وسط تشاحن عبر الإنترنت مع السيناتور بيرني ساندرز. وصعد سهم بوينج بعدما أشارت الشركة إلى تفاؤل من أنها ستتلقى قريباً طلبيات صينية وتقوم بأعمال تسليم لطائرتها من طراز 737 ماكس.
وعلى جانب أخر، ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 1.6%. فيما قفزت أسعار الفحم إلى أعلى مستوى منذ أكثر من 12 عاما.
هذا وسجلت التوزيعات النقدية عالمياً أفضل ربع سنوي ثالث لها على الإطلاق، بما يضعها بصدد تجاوز ذروتها قبل الوباء بنهاية 2021، بحسب شركة Janus Henderson Investors. وفي إشارة إلى تحسن الميزانيات والتفاؤل حيال المستقبل، رفعت شركة إدارة الأموال تقديراتها لإجمالي التوزيعات إلى 1.46 تريليون دولار هذا العام، وهي تعاف أسرع من المتوقع في تقريرها السابق.
وبعد قراءة تضخم ساخنة الاسبوع الماضي، سيتحول اهتمام المستثمرين إلى قوة الإنفاق الاستهلاكي، بصدور مبيعات التجزئة يوم الثلاثاء التي من المتوقع أن تظهر تسارعاً كما ستعلن شركات عملاقة في صناعة التجزئة مثل "وول مارت" و"هوم ديبوت" نتائجهما الفصلية.
وفي سوق السلع، انخفض سعر النفط حيث واجه الرئيس الأمريكي جو بايدن دعوات أكثر من أعضاء حزبه للاستعانة بالاحتياطي الاستراتيجي من النفط لكبح ارتفاع أسعار البنزين.
هذا وسيكون أمام بايدن ونظيره الصيني شي جين بينغ أمور كثيرة يناقشوها خلال أول قمة إفتراضية بينهما—من العقوبات التجارية وصولاً إلى تايوان—على الرغم من أن التوقعات بإنفراجة حيال القضايا الرئيسية منخفضة. وقال مسؤول بإدارة بايدن أن الولايات المتحدة تتوقع أن تستمر القمة الإفتراضية التي موعدها 7:45 مساءً بالتوقيت الأمريكي لين الاثنين (2:45 صباحا بتوقيت القاهرة) لعدة ساعات، وهو جدول زمني يشمل الترجمة للزعيمين في ثالث مناقشة تجمعهما هذا العام.
أشارت كل من السعودية وروسيا والإمارات إلى أن أوبك+ ستستمر في زيادة إنتاج النفط بحذر ولن ترضخ للضغط الأمريكي من أجل ضخ الخام بوتيرة أسرع.
ودعا الرئيس جو بايدن، القلق من أن يؤدي تسجيل أسعار البنزين محلياً أعلى مستوى منذ سبع سنوات إلى إشعال ضغوط التضخم في الولايات المتحدة، التحالف الذي يضم 23 دولة أن يسرع الإنتاج ويخفض أسعار الخام.
وتزيد حالياً أوبك+، التي تقودها السعودية وروسيا، الإنتاج اليومي بمقدار 400 ألف برميل يوميا كل شهر.
من جانبه، قال وزير الطاقة الإماراتي، سهيل المزروعي، في مقابلة في أبو ظبي، التي فيها يحضر مؤتمر أديبك للنفط والغاز، "هذا من المفترض أن يكون كافياً".
فيما كرر مسؤولون كبار للطاقة من السعودية وروسيا فحوى هذه التعليقات وقالوا أن سوق النفط ستصبح قريباً متخمة بالإمدادات.
وتجتمع منظمة البلدان المصدرة للبترول (اوبك) وحلفاؤها المرة القادمة يوم الثاني من ديسمبر. وترتفع أسعار الخام حوالي 60% هذا العام إلى 80 دولار للبرميل، مع قول عدد من المديرين التنفيذيين لشركات الطاقة وزعماء مثل فلاديمير بوتين أن الأسعار قد تبلغ 100 دولار.
قفزت أسعار الفحم الأمريكي إلى أعلى مستوى منذ أكثر من 12 عاما، بما يهدد بتضخم فواتير الكهرباء الأخذة في الزيادة بحدة في الولايات المتحدة ويشير إلى أن هذا الوقود الملوث للبيئة لن يتم إنهاء إستخدامه في أي وقت قريب.
وقفزت أسعار الفحم من وسط أبالاشيا بأكثر من 10 دولار الاسبوع الماضي إلى 89.75 دولار للطن في السوق الفورية، بحسب الأرقام الصادرة يوم الاثنين من اس اند بي جلوبال ماركت انتليجنس.
وكان هذا أعلى مستوى منذ 2009، عندما عززت قفزة في الصادرات الأسعار المحلية للوقود المستخدم في محطات الكهرباء. وتنخفض الأسعار في مناطق أمريكية أخرى إلا أنها ارتفعت أيضا في الأشهر الأخيرة.
ويعني ارتفاع أسعار الفحم—الذي يأتي في وقت تزداد فيه تكلفة الغاز الطبيعي—أن المستهلكين الأمريكيين سيدفعون بكل تأكيد تكاليف أكثر لتدبير الطاقة هذا الشتاء.
وتحذر شركات من بينها "دوك انيرجي كورب" و"إكسيل إنيرجي" المستهلكين من أن فواتير الشتاء ربما تزيد بحوالي 11 دولار شهريا خلال موسم التدفئة.
وتضاف هذه التكلفة الزائدة إلى قفزة بالفعل في أسعار الغذاء والسكن والسيارات في الولايات المتحدة، التي تقود تضخم أسعار المستهلكين إلى أعلى وتيرة سنوية منذ 1990 وتثقل كاهل الأسر.
الاتحاد الأوروبي يحذر من عواقب وخيمة إذا ألغت بريطانيا اتفاق أيرلندا الشمالية
تشرين2/نوفمبر 15, 2021حذر كبير مفاوضي الاتحاد الأوروبي لشؤون البريكست من أن أي تحرك من جانب المملكة المتحدة لإلغاء البروتوكول الذي يحكم التجارة مع أيرلندا الشمالية سيعرض للخطر الاتفاق التجاري الأوسع بين بروكسل ولندن.
وهددت بريطانيا في أكثر من مرة بتفعيل المادة 16 من بروتوكول أيرلندا الشمالية، الذي يسمح لأي من الجانبين بتقديم إجراءات طارئة في حال حدوث "صعوبات اقتصادية أو مجتمعية أو بيئية".
من جانبه، قال ماروس سيفكوفيتش، مفاوض الاتحاد الأوروبي، للمشرعين الأيرلنديين اليوم الاثنين أن تحرك كهذا سيثير الشكوك حول اتفاقية التجارة والتعاون بين الاتحاد الأوروبي وبريطانيا، التي تم التوصل إليها بعد عناء ووقعت يوم 30 ديسمبر 2020 للسماح بتجارة بدون تعريفات جمركية.
وأشار سيفكوفيتش إلى أن تفعيل المادة 16 "سيكون له عواقب خطيرة أيضا على علاقتنا مع المملكة المتحدة".
وأضاف أن هذا البروتوكول واتفاقية البريكست للإنسحاب كانا شرطين مسبقين للاتحاد الأوروبي من أجل دخول محادثات تجارة مع بريطانيا، بالتالي سيتم التشكيك في الاتفاقية "إذا تم سحب هذي حجري الأساس بشكل مفاجيء".
ومن المقرر أن يجتمع سيفكوفيتش مع ديفيد فروست، نظيره البريطاني، يوم الجمعة، عقب اجتماع الاسبوع الماضي فيه قال الاثنان أن هناك نبرة جديدة وأكثر إيجابية في المفاوضات.
وتضغط بعض الدول الأعضاء من أجل أن يفكر الاتحاد الأوروبي في إلغاء كل أو أجزاء من الاتفاقية التجارية إذا فعلّت بريطانيا المادة 16. وهذا من شأنه أن يسمح للتكتل بفرض رسوم على السلع البريطانية بعد تسعة أشهر من الإخطار بذلك.
نما نشاط الصناعات التحويلية في ولاية نيويورك في نوفمبر بأكثر من المتوقع حيث تسارع نمو الطلبيات والتوظيف، بينما زاد مؤشر أسعار البيع إلى أعلى مستوى منذ 2001.
وقفز مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للأوضاع العامة للشركات إلى 30.9 نقطة من 19.8 نقطة قبل شهر، بحسب ما جاء في تقرير يوم الاثنين. هذا وتشير القراءات فوق الصفر إلى نمو.
وقد تجاوزت قراءة نوفمبر كافة توقعات الخبراء الاقتصاديين المستطلع أرائهم.
ولم يظهر التقرير بادرة تذكر على إنحسار التضخم. فقفز مؤشر أسعار البيع 7.3 نقطة إلى 50.8 نقطة، بينما زاد مؤشر يقيس أسعار شراء المواد الخام إلى 83 نقطة، وهي ثاني أعلى قراءة على الإطلاق.
سيجتمع الرئيس جو بايدن إفتراضياً مع نظيره الصيني شي جين بينغ يوم الاثنين في نقاش يهدف إلى منع حدوث سوء تفاهم قد يقود الغريمين إلى صراع عسكري، بحسب ما جاء على لسان مسؤول كبير بالإدارة الأمريكية.
وبينما تأتي القمة في وقت من التوتر في العلاقة، سعت باستمرار إدارة بايدن إلى خفض سقف التوقعات المعقودة على الاجتماع بالتشديد على أن الولايات المتحدة لن تطلب نتائج محددة.
وتأتي المحادثات في وقت تتزايد فيه التوترات بين الدولتين حول قضايا من بينها تايوان والقيود على مبيعات التكنولوجيا الأمريكية إلى الصين.
وقد رفعت إدارة بايدن مستوى المناقشات إلى مستوى القادة بعد أثبتت محادثات على مستوى أقل على مدى أشهر عدم جدواها.
وتحدث بايدن وشي عبر الهاتف مرتين هذا العام، لكن هذه أول مرة يتم وصف المحادثات بقمة. وكانت أسفرت القمة الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين في 2019 عن إنفراجة في الحرب التجارية للرئيس دونالد ترامب قبل وقت قصير وقوع الوباء.
لكن بعدها بوقت قصير تدهورت العلاقات بين الولايات المتحدة والصين حول مجموعة من الخلافات من بينها أصل كوفيد-19 وحقوق الانسان في هونج كونج وشينجيانغ، وتهديدات الأمن القومي التي تشكلها الشركات الصينية.
يرفع خبراء الاقتصاد توقعاتهم للتضخم الأمريكي حتى نهاية 2022 حيث تستمر قيود سلاسل الإمداد ويتسع نطاق ضغوط الأسعار إلى فئات مثل السكن والطاقة.
فأظهر متوسط توقعات 47 خبيراً اقتصادياً شاركوا في أحدث مسح شهري لوكالة بلومبرج أن مؤشر أسعار المستهلكين سيرتفع 5.8% في نهاية الربع الرابع مقارنة مع العام السابق، بما يتجاوز التوقعات قبل شهر عند 5.5%.
لكن جرى تقديم بعض التوقعات قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر يوم الأربعاء، التي أظهرت أكبر زيادة سنوية منذ 1990.
وتم تعديل تقديرات أسعار المستهلكين بالرفع لكل ربع سنوي حتى نهاية العام القادم، بحسب ما جاء في نتائج المسح.
وفي أكتوبر، ارتفعت أسعار المستهلكين 6.2% مقارنة مع العام السابق، لتتجاوز كافة التقديرات وتعكس ارتفاع أسعار الطاقة والسكن والغذاء والسيارات. ويتوقع خبراء اقتصاديون أن يزداد التضخم سوءاً قبل أن يتحسن بسبب تعطلات سلاسل الإمداد ونقص مستمر في الأيدي العاملة.
كما يتوقع الاقتصاديون أن يكون مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، مؤشر التضخم الذي يفضله بنك الاحتياطي الفيدرالي، أعلى أيضا من المتوقع في السابق. فتشير التقديرات إلى ارتفاع القراءة إلى 4.9% على أساس سنوي في الربع الرابع، في تعديل بالرفع من 4.6% في المسح السابق.
ومن المتوقع أيضا أن يكون متوسط الأجر في الساعة أقوى مما أظهرت مسوح سابقة، بأن يزيد المؤشر بمعدل سنوي 4% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022 مقابل 3.5% في توقعات أكتوبر. وقد يرجع ذلك إلى توقعات بأن نقص الأيدي العاملة سيستمر العام القادم، مما يقود أرباب العمل للاستمرار في تقديم رواتب أعلى لجذب عاملين.
تتجه أسعار الذهب نحو تحقيق أفضل أداء أسبوعي لها منذ ستة أشهر يوم الجمعة، مع تعزز جاذبية المعدن كوسيلة تحوط من التضخم بفعل قفزة في أسعار المستهلكين الأمريكية.
واستقر الذهب في المعاملات الفورية بلا تغيير عند 1862.09 دولار للأونصة في الساعة 1533 بتوقيت جرينتش، في طريقه نحو تحقيق مكسب أسبوعي حوالي 2.5%. فيما نزلت العقود الاجلة الأمريكية للذهب 0.1% إلى 1862.20 دولار.
وربح الذهب 110 دولار منذ الثالث من نوفمبر، بدعم من تفاقم مخاوف التضخم وتطمينات من بنوك مركزية رئيسية أن أسعار الفائدة ستبقى منخفضة في الوقت الحالي.
وكانت تراجعت الأسعار حوالي 1% في وقت سابق من الجلسة.
وتجاهل المعدن قوة في الدولار هذا الأسبوع حيث تركزت الأنظار على بيانات تظهر قفزة كبيرة في أسعار المستهلكين الأمريكية في اكتوبر. وتؤدي عادة قوة العملة الأمريكية إلى أضعاف الطلب على المعدن بين المشترين الحائزين لعملات أخرى.
وتوقع محللون في سوستيه جنرال تسجيل أسعار الذهب في المتوسط 1950 دولار للأونصة في الربع الأول من عام 2022، في ضوء "تجدد إلتزام الاحتياطي الفيدرالي بدعم الاقتصاد وفي نفس الأثناء ترك التضخم يرتفع".
وعادة ما يؤدي تقليص التحفيز وزيادات أسعار الفائدة إلى رفع عوائد السندات الحكومية ويزيد تكلفة الفرصة الضائعة لحيازة الذهب، الذي لا يدر عائداً.
تراجعت الليرة التركية إلى أدنى مستوى في تاريخها عند 10 ليرات مقابل الدولار اليوم الجمعة، ملامسة المستوى النفسي الهام جراء مخاوف المستثمرين بشأن السياسة النقدية بعد أن بدأ البنك المركزي تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر.
وهبطت الليرة، التي فقدت أكثر من ربع قيمتها حتى الأن هذا العام، إلى أدنى مستوى قياسي عند 10 ليرات مقابل العملة الأمريكية، منخفضة من مستوى إغلاق 9.92 يوم الخميس.
وخسرت الليرة، العملة الأسوأ أداء في الأسواق الناشئة مجدداً هذا العام، ثلثي قيمتها في خمس سنوات، مما أدى إلى تآكل دخول الأتراك إلى جانب تضخم في خانة العشرات.
الأجندة الاقتصادية
