أثار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فوضى في أسواق المعادن بإعلانه المفاجئ عن نية بلاده فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على واردات النحاس — وهي نسبة أعلى مما كان متوقعًا — مما أدى إلى قفزة قياسية في العقود الآجلة للنحاس في نيويورك وانخفاض في السعر القياسي العالمي.

وجاء هذا الإعلان، الذي يبدو أنه تم بشكل ارتجالي خلال تصريحاته للصحفيين، ليضيف حلقة جديدة إلى سلسلة الاضطرابات التي تشهدها سوق السلع الصناعية، في وقت يسعى فيه ترامب إلى تحفيز التعدين والصهر المحليين. وكان قد فرض بالفعل رسومًا على واردات الصلب والألمنيوم، فيما لا تزال التحقيقات جارية حول تدفقات العديد من المعادن الأخرى.

منذ فبراير الماضي، حين صرّح ترامب بأن "الوقت قد حان لعودة النحاس إلى الوطن" وطرح إمكانية فرض رسوم، سارع التجّار العالميون إلى إرسال كميات قياسية من المعدن إلى الولايات المتحدة لتفادي تطبيق الإجراءات الجديدة. لكن إعلان رسوم بنسبة 50% — والتي قد تدخل حيّز التنفيذ خلال أسابيع — يشير إلى قرب انتهاء تلك التدفقات، ويضيف في الوقت ذاته مزيدًا من الغموض بشأن توقيت التنفيذ وإمكانية منح إعفاءات لبعض المنتجين الكبار.

وصف سيتي جروب الخطوة بأنها "لحظة فاصلة" في سوق النحاس، تغلق الباب أمام تدفق الشحنات الكبيرة إلى السوق الأمريكية.

وقال ماركوس غارفي، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ماكواري: "حجم التأثير سيعتمد بدرجة كبيرة على التفاصيل — ليس فقط على نسبة الرسوم، بل أيضًا على أنواع النحاس التي ستُطبّق عليها، وإن كان هناك فترة سماح قبل التنفيذ".

وأضاف: "إذا تم تطبيق الرسوم فعليًا، فإنها ستؤدي إلى ارتفاع التكاليف في قطاعات واسعة من الاقتصاد الأمريكي نظرًا للاعتماد الكبير على النحاس في العديد من الصناعات والتطبيقات" — وذلك في وقت يواصل فيه ترامب ضغوطه على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وقد حذّر المشترون الأمريكيون من أن هذه الخطوة قد تقوّض أهداف ترامب الأساسية، ومنها إحياء التصنيع المحلي والتصدي للهيمنة الصناعية الصينية.

وكتب محللو شركة Jefferies LL، ومن بينهم كريستوفر لافيمينا، في مذكرة: "الولايات المتحدة لا تملك حاليًا القدرة الكافية من التعدين أو الصهر أو التنقية لتحقيق الاكتفاء الذاتي من النحاس. ونتيجة لذلك، من المرجّح أن تؤدي الرسوم إلى استمرار فرض علاوات سعرية كبيرة في السوق الأمريكية مقارنة بالمناطق الأخرى".

قفزت العقود الآجلة للنحاس في بورصة "كومكس" الأمريكية إلى علاوة غير مسبوقة بنسبة 25% فوق أسعار بورصة لندن للمعادن — التي تُعد المقياس العالمي— في أعقاب تصريحات ترامب، وهو مستوى يوحي أيضًا بأن السوق لا يزال غير مقتنع تمامًا بأن الرسوم الجمركية بنسبة 50% ستُطبق بالكامل على النحاس المنُقى.

وقد ارتفع سعر النحاس في نيويورك يوم الثلاثاء بنسبة وصلت إلى 17% — في قفزة يومية قياسية أوصلته إلى أعلى مستوى على الإطلاق — قبل أن يتراجع بأكثر من 4% في بداية تعاملات يوم الأربعاء. أما في بورصة لندن للمعادن، فقد انخفض سعر المعدن بنسبة وصلت إلى 2.4% مع افتتاح التداول، قبل أن يتراجع إلى 9,653 دولارًا للطن، بانخفاض قدره 1.4%، وذلك في الساعة 1:08 بعد الظهر بتوقيت سنغافورة.

قال يونغتشنغ تشاو، كبير محللي سوق النحاس في الصين لدى شركة Benchmark Mineral Intelligence: "الزيادة في الرسوم تمثل عامل ضغط سلبي على أسعار النحاس في بورصة لندن على المدى القريب. ونتوقع استمرار التقلبات حتى بدء تنفيذ الرسوم رسميًا، يليها احتمال حدوث تراجع حاد في الأسعار."

طلب متزايد على النحاس

تعهد ترامب بفرض رسوم بنسبة 50% يأتي في وقت يُتوقع فيه ارتفاع الطلب العالمي على النحاس بشكل كبير خلال العقد المقبل، في ظل اندفاع شركات مراكز البيانات وصناعة السيارات وشبكات الكهرباء وغيرها، نحو تأمين هذه السلعة الحيوية. فالتحول إلى الطاقة المتجددة في قطاعات الكهرباء والنقل يتطلب كميات ضخمة من النحاس، تفوق بكثير التزامات الإنتاج الحالية.

لكن السعي نحو تحقيق الاكتفاء الذاتي الأمريكي من النحاس يُعد مسارًا محفوفًا بالعقبات، نظرًا لقلة الطاقة الإنتاجية المحلية الحالية، وصعوبة بناء منشآت جديدة. وتشير أبحاث "مورجان ستانلي" إلى أن صافي واردات النحاس يشكّل 36%  من إجمالي الطلب الأمريكي.

وكتب محللو Jefferies في مذكرة تحليلية:"الهدف بعيد المدى لإدارة ترامب قد يكون تحقيق الاكتفاء الذاتي الكامل من النحاس، لكن تطوير المناجم يستغرق وقتًا طويلاً، ومن غير الواقعي تحقيق هذا الهدف قبل مرور عقد على الأقل. الولايات المتحدة ستظل تعتمد على مناجم خارجية لتلبية الطلب في المستقبل المنظور."

موعد التنفيذ وغموض التفاصيل

وزير التجارة، هوارد لَتنيك، أوضح لاحقًا أن الرسوم ستُفرض في أواخر يوليو أو بحلول الأول من أغسطس، دون الكشف عن تفاصيل تشمل المنتجات التي ستشملها الرسوم، أو إمكانية استثناء كبار المنتجين مثل تشيلي.

وكان كثير من المحللين والتجار يتوقعون أن تكون الرسوم عند مستوى أقرب إلى 25%، ما يجعل النسبة الأعلى مفاجِئة، ويُضفي أهمية أكبر على أي إعفاءات محتملة. كما أن تدفّق كميات ضخمة من النحاس إلى الولايات المتحدة هذا العام جعل السوق المحلي مزودًا جيدًا — مؤقتًا.

قال ماركوس غارفي، من  ماكواري جروب Macquarie Group "رسوم بنسبة 50% قد تكون سلبية بالمقارنة — فهي أكثر تدميرًا للطلب في السوق الأمريكية، وقد تطيل فترة استهلاك الفوائض الحالية من المخزون."

يُذكر أن قطاع النحاس العالمي كان يتحسّب لتلك الرسوم منذ فبراير، حين أصدر ترامب أمرًا لوزارة التجارة بوضع مبررات لفرضها على أساس "الأمن القومي"، بموجب المادة 232 من قانون توسيع التجارة. وأمام الوزارة حتى وقت لاحق من هذا العام لإكمال التحقيق.