جميع البيانات المنشورة من الشركة لا تعد توصية من الشركة باتخاذ قرار استثماري معين،
والشركة غير مسئولة عن أي تبعات قانونية أو قرارات استثمارية أو خسائر تنتج عن استعمال هذه البيانات.
تموز/يوليو 13, 2025
هيثم الجندى
خبرة أكثر من 15 عام في التحليل الأساسي (الإخباري والاقتصادي) لأسواق المال العالمية ومتابعة تطورات الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى قرارات البنوك المركزية
استقر الدولار قرب أدنى مستوى في نحو شهر مقابل سلة من العملات الرئيسية يوم الجمعة وبصدد تسجيل أكبر انخفاض أسبوعي له في خمسة أسابيع في ظل قلق المستثمرين من ان تصاعد التوترات التجارية قد يلحق ضررا بالنمو العالمي.
وانخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية أخرى، 0.3% إلى 89.585 نقطة. وهذا الاسبوع، تراجع المؤشر 0.7%.
وحثت الصين الولايات المتحدة يوم الجمعة على ان "تبتعد عن حافة الهاوية" حيث ان خطط الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم على سلع صينية بقيمة تصل إلى 60 مليار دولار إقتربت بأكبر اقتصادين في العالم نحو حرب تجارية.
وقال تشاك توميس، كبير المحللين في مانيولايف لإدارة الأصول في بوسطن "الأناس يبدون قلقين بعض الشيء في ظل الأخبار الرئيسية الكثيرة التي تصدر، ويتسائلون ما هو الخبر الرئيسي القادم وكيف ستتجاوب معه السوق".
وأضاف توميس إن التوقعات بشأن تغير السياسة النقدية في البنوك المركزية الرئيسية في العالم يضفي أيضا عنصرا من الغموض في أسواق العملة.
وقفز مؤشر للتوتر في أسواق المال الأمريكية لأعلى مستوى في نحو تسع سنوات اليوم وسط مخاوف بشأن التكاليف المتزايدة على البنوك وشركات أخرى من أجل الإقتراض بالدولار وبشأن زيادات جديدة مرتقبة لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
وارتفع الين لأعلى مستوى في 16 شهرا مقابل الدولار. والين يُنظر له عادة كعملة ملاذ آمن في وقت اضطراب السوق والغموض الاقتصادي والذي يرجع جزئيا إلى الفائض المستمر في ميزان المعاملات الجارية لليابان.
وانخفض الدولار 0.1% إلى 105.15 ين.
ونزل الدولار أيضا 0.06% مقابل الفرنك السويسري، عملات الملاذ الأمن الأخرى التي تُشترى أيضا في أوقات عدم اليقين بالأسواق.
وصعد الاسترليني 0.47% بعد ان صرح جيرتجان فليغ العضو ببنك انجلترا ان أسعار الفائدة سيتعين ربما رفعها مرة أو مرتين في العام خلال السنوات القليلة القادمة وهي تعليقات من المرجح ان تعزز توقعات المستثمرين برفع أسعار الفائدة في مايو.
وارتفع الدولار الكندي مقابل نظيره الأمريكي مع صعود أسعار النفط وصدور بيانات محلية أقوى من المتوقع للتضخم زادت فرص رفع البنك المركزي الكندي لأسعار الفائدة مجددا خلال الاشهر المقبلة.
لم يستبعد سفير الصين لدى الولايات المتحدة احتمالية ان تقلص بلاده مشترياتها من السندات ردا على رسوم فرضها الرئيس دونالد ترامب.
وقال السفير سوي تيانكاي لتلفزيون بلومبرج، عند سؤاله بشأن ما إذا كانت الصين ستفكر في تقليص مشتريات السندات الأمريكية، "نحن ننظر لكل الخيارات". وأضاف "بالتالي نعتقد ان أي تحرك أحادي الجانب ومؤيد للحماية التجارية سيضر الجميع، بما في ذلك الولايات المتحدة نفسها. سيضر قطعا الحياة اليومية للطبقة المتوسطة الأمريكية، والشركات الأمريكية، والأسواق المالية".
والصين هي أكبر دائن أجنبي للولايات المتحدة. فهي تمتلك سندات أمريكية بقيمة 1.17 تريليون دولار اعتبارا من يناير أو حوالي 19% من كافة حيازات الأجانب للأوراق المالية الحكومية الأمريكية.
ولا يمكن للولايات المتحدة ان تتحمل ضعفا في الطلب على ديونها من مشترين كبار. ففي ظل ارتفاع متوقع في مستويات عجز الميزانية خلال السنوات القادمة وتخفيضات ضريبية أقرت في ديسمبر من المرجح ان تضر الإيرادات، يتعين على وزارة الخزانة بيع المزيد من الأوراق المالية لتمويل نفقات الحكومة. ويخفض الاحتياطي الفيدرالي بالفعل مشترياته للسندات حيث يقلص تدريجيا محفظته البالغ حجمها 4.4 تريليون دولار.
وأدت التوقعات بزيادة حادة في حجم إصدار السندات الأمريكية إلى صعود العائد على السندات لآجل 10 سنوات إلى 2.95% في فبراير. والاسبوع القادم وحده، ستطرح الولايات المتحدة سندات لأجل عامين بقيمة 30 مليار دولار، وهو أكبر طرح لهذا الآجل من السندات منذ 2014.
قال الرئيس دونالد ترامب أنه يفكر في استخدام حق الفيتو ضد قانون الإنفاق البالغ قيمته 1.3 تريليون دولار الذي نال تمريرا نهائيا من الكونجرس صباح الجمعة (بالتوقيت الأمريكي) ليناقض بذلك مستشاريه ويثير احتمال أنه سيغلق الحكومة بسبب الفشل في التوصل لاتفاق بشأن الهجرة وجداره الحدودي المقترح.
ومن المقرر ان ينتهي تمويل الحكومة الأمريكية في منتصف ليل الجمعة وإذا نفذ ترامب تهديده سيؤدي بشكل شبه أكيد لثالث إغلاق جزئي للحكومة هذا العام. وغادر بالفعل نواب كثيرون واشنطن بعد ان نال القانون التمرير النهائي وهو يطالبهم بإبرام اتفاق في غضون ساعات حيال قضية أثارت انقساما بين الديمقراطيين والجمهوريين على مدى سنوات.
وقال ترامب في تغريدة له اليوم الجمعة "أنا أفكر في استخدام الفيتو ضد قانون الإنفاق بناء على واقع ان 800 ألف وأكثر من المهاجرين غير الشرعيين صغار السن الذين يحميهم برنامج (داكا) تخلى عنهم الديمقراطيون (فهم غير مذكورين في القانون) والجدار الحدودي، الذي تشتد الحاجة له من أجل دفاعنا الوطني، غير ممول بالكامل".
ويفضي هذا التهديد إلى فوضى فيما بدا أنها نهاية العملية التشريعية. وقد أسفر شهر من المفاوضات بين الجمهوريين والديمقراطيين عن اتفاق لرفع الإنفاق العسكري والداخلي بعد صراع مرير تسبب في إغلاق جزئي للحكومة في يناير.
السفير السابق للأمم المتحدة جون بولتون هو أحدث متشدد بشأن السياسة الخارجية ينضم لإدارة دونالد ترامب بديلا عن اتش.ار ماكماستر كمستشار للأمن القومي. وتثير تعليقات بولتون، المؤيد القوي لغزو العراق في عام 2003 والمعلق المعتاد على شبكة فوكس نيوز، جدلا بشأن بؤر توتر كإيران وكوريا الشمالية.
اتفاق إيران النووي
"أعتقد أنها مشكلة استراتجية للولايات المتحدة. يمكنك دوما القيام بخطوات شكلية. والسؤال هو ما إذا كانت تلك الخطوات الشكلية ستحدث فارقا هنا. أعتقد الإجابة بوضوح لا"----20 مارس على فوكس نيوز.
"الحقيقة المزعجة هي ان الحل العسكري فقط مثل هجوم إسرائيل في 1981 على مفاعل أوزيراك لصدام حسين في العراق أو تدمير مفاعل سوري في 2007، الذي صممته وشيدته كوريا الشمالية، قادر على تحقيق ما هو مطلوب. الوقت قصير جدا، لكن ضربة عسكرية لازال من الممكن ان تكون ناجحة—مارس 2015 في مقالة افتتاحية بصحيفة نيويرك تايمز بعنوان "لوقف قنبلة إيران، إقصف إيران".
برنامج كوريا الشمالية للأسلحة النووية
"من الشرعي تماما للولايات المتحدة ان ترد على "الضرورة" الحالية التي تشكلها الأسلحة النووية لكوريا الشمالية بأن توجه ضربة إستباقية".—28 فبراير في تعليق بصحيفة وول ستريت جورنال تحت عنوان "المبرر الشرعي لتوجيه ضربة إستباقية لكوريا الشمالية". وأضاف "في ضوء الفجوات في المعلومات الاستخباراتيه الأمريكية بشأن كوريا الشمالية، لا يجب ان ننتظر حتى اللحظة الأخيرة".
"كيف تعرف ان الكوريين الشماليين يكذبون؟ لأن شفاهم تتحرك"—9 مارس على فوكس نيوز.
"أعتقد ان الخيار الدبلوماسي الوحيد المتبقي هو القضاء على النظام في كوريا الشمالية وجعل كوريا الجنوبية تسيطر فعليا على الدولة"---سبتمبر 2017 على فوكس نيوز.
تجارة الصين وسياسة تايوان
"هم يسرقون ملكيتنا الفكرية. من المفترض ان نجلس ساكنين هل هذا هو الحل؟ أنا لست مقتنعا بذلك. أنا مؤيد للتجارة الحرة لكن لا أعتقد ان هذا يعني أن ننبطح أرضا بينما دولة أخرى لا تفي بالإلتزامات التي قطعتها على نفسها".---22 مارس على فوكس نيوز
"حان الوقت لإعادة النظر في (سياسة الصين الواحدة) ونقرر ما تراه أمريكا، بعد 45 عاما من بيان شنغهاي. قال ترامب إن تلك السياسة قابلة للتفاوض. لا يجب ان يعني التفاوض ان واشنطن تعطي وبكين تأخذ"—يناير 2017 في صحيفة وول ستريت جورنال التي فيها أيد أيضا علاقات عسكرية أوثق مع تايوان.
روسيا
"الانتخابات الرئاسية الروسية مؤخرا كانت فرصة لبوتين ان يمارس التدخل في انتخاباته حتى يمكنه ان يحقق أداء أفضل في مكان أخر. نحتاج استراتجية طويلة الأجل للتعامل مع دول مثل روسيا والصين التي حكامها يمضون في الحكم زمنا طويلا"—21 مارس على تويتر.
"هذا عمل تحد. إنها تقول للندن وعواصم غربية أخرى، ماذا بوسعكم فعله؟ حسنا، أعتقد أنه يجب ان يكون هناك ردا قويا جدا على هذا"—15 مارس على فوكس نيوز، بخصوص واقعة تسميم (تُتهم فيها موسكو) في بريطانيا لجاسوس روسي سابق.
سوريا، العراق
"بدلا من السعي لإعادة رسم خارطة ما بعد الحرب العالمية الأولى، يجب ان تعترف واشنطن بالواقع الجيوسياسي الجديد. البديل الأفضل لتنظيم الدولة الإسلامية في شمال شرق سوريا وغرب العراق، دولة سنية مستقلة"—نوفمبر 2015 في مقالة افتتاحية في نيويورك تايمز مع إشارة بولتون لتلك الدولة باسم "سنيستان".
"الولايات المتحدة يجب ان تتخلى أو تخفض بشكل كبير دعمها العسكري للحكومة الحالية في العراق. فرغم الاحتفاظ بشكل ثلاثي من الأكراد والعرب السنة والعرب الشيعة، العاصمة يهيمن عليها الشيعة الموالون للإيران"—يونيو 2017 في صحيفة وول ستريت جورنال.
وأيضا في وول ستريت جورنال، بشأن سوريا: قال "إدارة ترامب لابد ان تتبنى نظرة واضحة لتدخل روسيا. بوتقة الانصهار السورية فيها تلوح في الأفق مواجهة بين القوات الأمريكية والقوات الروسية". "التدخل الروسي، خصوصا محورها مع الأسد والنظام الديني في طهران، يهدد بشكل حرج الولايات المتحدة وإسرائيل أصدقائنا العرب".
هوت الليرة التركية لمستوى قياسي منخفض متجاوزة حاجز 4 للدولار مع تفاقم المخاوف الاقتصادية بفعل قلق المستثمرين من إندلاع حرب تجارية عالمية، ومن المتوقع ان يزيد ضعف الليرة الضغط على البنك المركزي لتشديد السياسة النقدية.
وقال جميل إرتيم كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس طيب إردوجان لمحطة لTRT Haber ان الانخفاض لا يتماشى مع العوامل الأساسية للاقتصاد التركي وان المستويات فوق 3.85 للدولار ترجع للمضاربة.
وتعافت الليرة مسجلة 3.9635 مقابل العملة الأمريكية في الساعة 1218 بتوقيت جرينتش بعد نزولها لمستوى قياسي 4.0375 وسط نقص في السيولة وهو سعر أقل بكثير من المستوى القياسي السابق 3.98.
وانخفضت الليرة أيضا لمستوى قياسي مقابل اليورو ملامسة 4.9728 في ساعات الليل لكن تجاهل رئيس الوزراء بن علي يلدريم هذه الحركة قائلا ان تأثير التقلبات سيكون مؤقتا ومحدودا.
وتضررت الليرة مع صعود الين وسط حديث عن تصفية مراكز من مستثمرين يابانيين كانوا يحتفظون بمراكز شراء في العملات الأعلى عائدا. وهوت الليرة التركية 3% مقابل الين.
وارتفع العائد على السندات الحكومية التركية لأجل 10 سنوات إلى 12.74% من 12.42% يوم الخميس. وهبط المؤشر الرئيسي للأسهم التركية بنسبة 0.5%.
وعزا ضعف الليرة مؤخرا إلى مخاوف التضخم وارتفاع عجز ميزان المعاملات الجارية الذي قفز إلى 7.1 مليار دولار في يناير من 2.7 مليار دولار قبل عام.
الذهب يشتعل. دفع المستثمرون أسعار المعدن باعتباره ملاذ آمن لأعلى مستوى في شهر مع تبادل الولايات المتحدة والصين اللكمات بشأن التجارة، وبعد ان نصب الرئيس دونالد ترامب جون بولتون المعروف عنه الأراء المتشددة مستشارا جديدا للأمن القومي.
وقال ستيفن إنيس، رئيس قسم التداول في أسيا والمحيط الهادي لدى شركة أواندا، "عودة أحد (المحافظين الجدد) للبيت الأبيض يرفع الخطر الجيوسياسي لمستوى أخر". "هذا التعيين، من وجهة نظري، هو العامل الأكبر في صعود الذهب هذا الصباح".
وربح المعدن النفيس في منتصف الاسبوع بعد ان إلتزم الاحتياطي الفيدرالي بخطط رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات فقط هذا العام. وصعد يوم الجمعة حيث أثار الصراع التجاري الذي كان متوقعا منذ وقت طويل قلقا من ان يتباطأ نمو الاقتصاد العالمي، وزاد تعيين بولتون من مخاطر ان تتبنى الولايات المتحدة موقفا أكثر إستعراضا للقوة في بعض بؤر التوتر في العالم، خصوصا إيران وكوريا الشمالية.
وقال جوردان إليسو، كبير الاقتصاديين في شركة أستراليان بوليون، "كان أسبوعا جيدا للمراهنين على صعود المعدن النفيس، في ظل عوامل عديدة تدعم المعدن النفيس". وأضاف "الذهب ارتفع بعد ان أجرى الاحتياطي الفيدرالي زيادة متوقعة لأسعار الفائدة، بينما التصريحات المقلقة حول الرسوم التجارية، وموجة البيع الحادة في الأصول التي تنطوي على مخاطر، يوفر أيضا بعض الطلب على الملاذ الآمن.
وقفز الذهب في التعاملات الفورية 1.6% إلى 1349.73 دولار للاوقية وهو أعلى مستوى منذ 20 فبراير وبلغ 1350 دولار في الساعة 2:10 بتوقيت لندن. ويرتفع الذهب أكثر 2.5% هذا الاسبوع متجها نحو تحقيق أكبر مكسب منذ 16 فبراير. وقفز 1.6% يوم الاربعاء بعدما ألمح الاحتياطي الفيدرالي ان وتيرة التشديد النقدي لن يتم تسريعها هذا العام.
وتوجد علامات قوية أخرى على ان المعدن الأصفر يستعيد بريقه من جديد. فارتفعت الحيازات العالمية للذهب في الصناديق المتداولة بالبورصة لأعلى مستوى منذ 2013، بينما كان المتعاملون والمحللون في مسح لوكالة بلومبرج متفائلين بشأن توقعات الذهب.
وسيحل بولتون—السفير الأمريكي السابق لدى الأمم المتحدة الذي إشتهر بأراءه المتشددة وتصريحات الحادة ودوره كمؤيد قوي للغزو الأمريكي للعراق—بديلا عن اتش ار ماكماستر في منصب مستشار الأمن القومي. وقال محللون في كوميرز بنك خلال رسالة بحثية إن تعيين بولتون يجعل من المرجح فرض عقوبات جديدة على إيران الذي سيحدث مزيدا من الاضطرابات في السوق ويقدم دعما أكبر للذهب.
وهبط مؤشر بلومبرج للدولار 0.6% هذا الاسبوع بينما هوت أسواق الأسهم في الولايات المتحدة وأسيا بعد إعلان الرسوم التجارية.
سجل الين أعلى مستوى في 16 شهرا مقابل الدولار يوم الجمعة مع إقبال المستثمرين على العملة اليابانية إلتماسا للأمان بعد ان أثارت مخاوف بشأن توترات تجارية عالمية موجة بيع في بورصة وول ستريت.
وهبط الدولار إلى 104.635 ين وهو أدنى مستوياته منذ نوفمبر 2016 خلال أوائل التعاملات الأسيوية مع استمرار صعود العملة اليابانية باعتبارها ملاذ آمن. وبلغ الدولار في أحدث معاملات 104.80 ين منخفضا 05% عن أواخر التعاملات الأمريكية يوم الخميس.
ذكرت وكالة بلومبرج إن الصين أعلنت خططا لفرض رسوم إنتقامية على واردات بقيمة 3 مليار دولار من الولايات المتحدة تشمل منتجات تتنوع من الصلب إلى الخنازير بعد قرار الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم على مجموعة واسعة من السلع الصينية مما أحدث اضطرابات عنيفة في الأسواق.
وقالت وزارة التجارة الصينية في بيان يوم الجمعة إن الصين تخطط لإتخاذ إجراء قانوني ضد الولايات المتحدة بموجب قواعد منظمة التجارة العالمية. وأضاف البيان ان الصين تخطط لفرض رسوم بنسبة 25% على وارداتها الأمريكية من الخنازير ورسوم 15% على منتجات أمريكية تشمل مواسير الصلب والفواكة والنبيذ.
وفي البيان، حثت الصين الولايات المتحدة على حل الخلاف من خلال الحوار.
انخفضت ثروات أغني 500 شخصا في العالم بواقع 71 مليار دولار يوم الخميس مع تهاوي الأسواق بفعل تزايد احتمالات نشوب حرب تجارية.
وجاء وارين بافيت رئيس شركة بيركشير هاثاوي على رأس الخاسرين إذ فقد 3,02 مليار دولار وتلاه جيف بيزوس رئيس أمازون دوت كوم بواقع 3.01 مليار دولار. وفقد "ما هواتيج" رئيس تينسينت هولدينجز 2.16 مليار دولار من ثروته وهي الخسارة الأكبر بين الأكثر ثراءا في أسيا.
وزادت فقط ثروة 52 من أغني 500 شخصا في العالم خلال اليوم الذي فيه هبط مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من 700 نقطة بحسب مؤشر بلومبرج للميارديرات. وهوى مؤشر ستاندرد اند بور 2.5% مسجلا أكبر خسائره في ستة أسابيع.
قال كبير المفاوضين التجاريين للولايات المتحدة أنه قلق من ان يصبح مزارعو الفول الصويا الأمريكيون ضحايا لرد تجاري صيني، لكنه أشار ان إدارة ترامب تتبع سياسة رسوم هدفها حماية المصالح الوطنية الأوسع نطاقا.
وقال روبرت لايت هايزر الممثل التجاري الأمريكي لنواب مجلس الشيوخ خلال جلسة استماع يوم الخميس في واشنطن "ما أتفق معه هو أنا لدينا حقوق تجارية يجب ان نحميها، وان المزراعين غالبا ما يواجهون الأثار السلبية". "علينا ان نوازن ذلك".
وأعلن الرئيس دونالد ترامب رسوما بنحو 50 مليار دولار ضد الصين حول إنتهاكات للملكية الفكرية ليفتح بذلك جبهة جديدة في مواجهة تجارية عالمية متصاعدة تحدث هزة في الأسواق المالية.
وخلال الجلسة أمام لجنة الشؤون المالية بمجلس الشيوخ، إستمع لايت هايزر إلى إنتقادات للأجندة التجارية للإدارة من جمهوريين وديمقراطيين.
والصين أكبر مشتر للفول الصويا الأمريكية. وكنتيجة لذلك، المزارعون الأمريكيون لديهم الكثير يخسرونه إذا ردت الصين حسبما قاله تشاك جراسلي، الجمهوري من ولاية إيوا، للايت هايزر.
